Ces deux derni\u00e8res ann\u00e9es, les r\u00e9gimes de retraite canadiens et leurs investissements ont r\u00e9colt\u00e9 une attention accrue, que ce soit pour l\u2019achat d\u2019infrastructures (comme l\u2019autoroute \u00e0 p\u00e9age 407 en Ontario), de r\u00e9sidences de soins de longue dur\u00e9e \u00e0 but lucratif (dont Revera et Chartwell), de soci\u00e9t\u00e9s de surveillance am\u00e9ricaines (Palantir) ou de prisons priv\u00e9es (CoreCivic et Geo Group). Certains des investissements visant \u00e0 augmenter les profits des r\u00e9gimes de retrait ont abasourdi les Canadiens, menant de nombreux membres \u00e0 nous demander : pourquoi nos r\u00e9gimes de retraite investissent-ils dans ce genre d\u2019actifs?<\/p>\n\n
L\u2019\u00e9poque o\u00f9 les r\u00e9gimes de retraite au Canada ne participaient pas \u00e0 ce genre d\u2019investissements n\u2019est pas si lointaine. Avant les ann\u00e9es 1990, les r\u00e9gimes de retraite publics \u00e9taient soumis \u00e0 des restrictions r\u00e9glementaires qui limitaient leurs investissements. Ils ne d\u00e9tenaient que des obligations d\u2019\u00c9tat \u00e0 faible risque et les placements passifs dominaient.<\/p>\n\n
Au d\u00e9but des ann\u00e9es 1990, des r\u00e9gimes comme le R\u00e9gime de retraite des enseignantes et des enseignants de l\u2019Ontario (RREO) et l\u2019Office d\u2019investissement du r\u00e9gime de pensions du Canada (OIRPC) ont pu investir dans des actifs autres que les titres d\u2019\u00c9tat, comme l\u2019immobilier, le capital-investissement, les instruments d\u00e9riv\u00e9s et m\u00eame les Maple Leafs de Toronto. (Eh oui, l\u2019OIRPC a \u00e9t\u00e9 propri\u00e9taire de cette franchise.)<\/p>\n\n
Avant les ann\u00e9es 1990, les fonds de pension qui b\u00e9n\u00e9ficiait d\u2019une aide fiscale ne pouvaient pas non plus d\u00e9tenir plus de 10 % de leurs actifs dans des \u00ab biens \u00e9trangers \u00bb. Cette restriction a \u00e9t\u00e9 supprim\u00e9e en 2005, permettant \u00e0 ces fonds d\u2019investir dans n\u2019importe quoi, ce qui a men\u00e9 les r\u00e9gimes de retraite canadiens \u00e0 devenir parmi les plus importants et les plus influents au monde<\/p>\n\n
(l\u2019OIRPC occupe actuellement le 9e rang mondial pour le total de ses actifs, la Caisse de d\u00e9p\u00f4t et placement du Qu\u00e9bec le suit de pr\u00e8s au 13e rang et Investissements PSP se classe au 28e rang). Tout cela s\u2019est produit dans un contexte financier o\u00f9 les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat d\u00e9gringolaient.<\/p>\n\n
Les r\u00e9gimes de retraite veulent des rendements maximaux et des placements \u00e0 long terme qui peuvent fournir des revenus durables. En raison de la faiblesse des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat, les actifs les plus s\u00fbrs (comme les obligations AAA \u00e0 faible risque) ne rapportent plus autant d\u2019argent qu\u2019auparavant. Il devient donc plus difficile, pour les r\u00e9gimes de retraite, d\u2019atteindre leurs objectifs de rendement sans prendre beaucoup plus de risques. Un nouveau sondage r\u00e9cent des Services aux investisseurs et de tr\u00e9sorerie de la RBC a r\u00e9cemment r\u00e9v\u00e9l\u00e9 que la faiblesse des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat demeure le principal d\u00e9fi pour les administrateurs de r\u00e9gimes de retraite \u00e0 prestations d\u00e9termin\u00e9es.<\/p>\n\n
M\u00eame si les placements \u00e0 revenu fixe et les obligations de premi\u00e8re qualit\u00e9 continuent de faire partie des portefeuilles des r\u00e9gimes de retraite, ceux-ci ont adopt\u00e9 des strat\u00e9gies d\u2019investissement actives pour obtenir des rendements plus \u00e9lev\u00e9s dans les actions et les placements \u00e0 long terme comme l\u2019immobilier (surtout commercial), les infrastructures (\u00e9lectricit\u00e9, eau, routes, \u00e9nergie, etc.) et le capital-investissement<\/p>\n\n
(comme l\u2019achat du Retirement Residences Real Estate Investment Trust, d\u00e9sormais Revera, en 2006 par Investissements PSP). Ces r\u00e9gimes participent souvent \u00e0 des strat\u00e9gies d\u2019investissement quantitatives qui \u00e9liminent les d\u00e9cisions humaines de l\u2019\u00e9quation, en utilisant plut\u00f4t des algorithmes pour d\u00e9terminer les investissements \u00e0 meilleurs rendements.<\/p>\n\n
Cette chasse aux rendements plus \u00e9lev\u00e9s peut entra\u00eener les r\u00e9gimes de retraite sur un terrain \u00e9thiquement douteux. Dans le cas des strat\u00e9gies d\u2019investissement quantitatives, ils peuvent m\u00eame ne pas savoir qu\u2019ils ont achet\u00e9, d\u00e9tenu ou vendu. Dans le cas des infrastructures privatis\u00e9es, les r\u00e9gimes de retraite r\u00e9alisent des profits \u00e0 partir de services publics de base comme l\u2019eau, les transports en commun et les services essentiels comme les h\u00f4pitaux. Ces investissements, et bien d\u2019autres du m\u00eame type, soul\u00e8vent des questions \u00e9thiques auxquelles certains r\u00e9gimes de retraite tentent de r\u00e9pondre \u00e0 l\u2019aide des principes d\u2019investissement environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG), mais la recherche de meilleurs rendements continuera d\u2019\u00eatre un moteur pour ces r\u00e9gimes de retraite financiaris\u00e9s, surtout dans un contexte o\u00f9 les r\u00e9gimes de retraite \u00e0 prestations d\u00e9termin\u00e9es, et les fonds qui leur permettent de fonctionner, sont de plus en plus rares et consid\u00e9r\u00e9s comme une d\u00e9pense inutile par les employeurs.<\/p>\n\n
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Dans leur qu\u00eate de profit et de durabilit\u00e9, les r\u00e9gimes de retraite canadiens sont devenus parmi les plus importants et les plus influents au monde. Ces deux derni\u00e8res ann\u00e9es, les r\u00e9gimes de retraite canadiens et leurs investissements ont r\u00e9colt\u00e9…<\/p>\n","protected":false},"author":27,"featured_media":3363,"menu_order":0,"template":"","meta":{"_acf_changed":false},"resource-type":[215],"class_list":["post-6422","resource","type-resource","status-publish","has-post-thumbnail","hentry","resource-type-le-coin-lecture"],"acf":{"advocacy_priorities":null},"yoast_head":"\n