Interrog\u00e9 sur son avis concernant la participation de r\u00e9gimes de retraite au capital-investissement (CI), l\u2019investisseur renomm\u00e9 Warren Buffett a d\u00e9clar\u00e9 qu\u2019il avait \u00ab vu un certain nombre de propositions de fonds de capital-investissement dont les rendements ne sont vraiment pas calcul\u00e9s d\u2019une mani\u00e8re que je consid\u00e9rerais comme honn\u00eate. Si je g\u00e9rais un fonds de pension, je serais tr\u00e8s prudent par rapport \u00e0 ce qui m\u2019\u00e9tait propos\u00e9. \u00bb <\/p>
Chaque ann\u00e9e, les r\u00e9gimes de retraite publient des rapports annuels qui incluent une ventilation de ce qu\u2019ils poss\u00e8dent, ce que la plupart d\u2019entre nous comprennent comme \u00e9tant les infrastructures, l\u2019immobilier et les actions. Le CI demeure toutefois un myst\u00e8re pour beaucoup de personnes. Il repr\u00e9sente un tiers (33 %) du portefeuille d\u2019actifs de l\u2019Office d\u2019investissement du r\u00e9gime des pensions du Canada (OIRPC) et 37,2 milliards dollars d\u2019actifs d\u2019Investissements PSP, mais qu\u2019est-ce que cela signifie? <\/p>
En termes simples, c\u2019est un investissement dans une entreprise non cot\u00e9e en bourse. Il peut \u00eatre effectu\u00e9 par une soci\u00e9t\u00e9 de CI (comme Blackrock, KKR ou Apollo) ou par achat direct. Id\u00e9alement, une entreprise ayant un rendement m\u00e9diocre serait acquise, restructur\u00e9e, puis revendue en r\u00e9alisant un profit. Il s\u2019agit habituellement d\u2019investissements \u00e0 long terme qui ne sont pas facilement liquid\u00e9s, ce qui convient aux r\u00e9gimes de retraite ayant des horizons de placement plus longs. <\/p>
Le CI pr\u00e9sente plusieurs avantages, notamment un historique de rendements raisonnables et stables. Par cons\u00e9quent, ces placements gagnent en popularit\u00e9. Au cours des dix derni\u00e8res ann\u00e9es, plus d\u2019argent a \u00e9t\u00e9 accumul\u00e9 sur les march\u00e9s priv\u00e9s que sur les march\u00e9s publics. Cependant, ces changements ont entra\u00een\u00e9 une plus grande surveillance et plus de critiques. Les transactions ou les ententes avec des soci\u00e9t\u00e9s de CI manquent souvent de transparence. Les modalit\u00e9s des ententes sont rarement divulgu\u00e9es. Les frais de gestion et de performance pay\u00e9s aux soci\u00e9t\u00e9s de CI, rarement publi\u00e9s, sont souvent exorbitants. <\/p>
De plus, les \u00e9valuations de ces actifs semblent \u00e9galement irr\u00e9alistes, demeurant stables m\u00eame lorsque les actions subissent d\u2019\u00e9normes baisses. C\u2019est une des raisons pour lesquelles les gestionnaires de fonds de pension les appr\u00e9cient, mais cela a suscit\u00e9 des soup\u00e7ons. Certains experts, comme Jeffrey C. Hooke, professeur \u00e0 la John Hopkins Carey Business School, soulignent que les fonds de CI rapportent les valeurs de leurs propres placements avec peu de surveillance de tiers. La volatilit\u00e9 est minimis\u00e9e et les rendements sont \u00ab liss\u00e9s \u00bb. Une \u00e9valuation surestim\u00e9e pourrait entra\u00eener des pertes inattendues au moment de la vente. Pendant ce temps, les soci\u00e9t\u00e9s de CI se battent bec et ongles contre les efforts des organismes de r\u00e9glementation visant \u00e0 rendre leurs transactions plus transparentes. <\/p>
On a \u00e9galement accus\u00e9 les soci\u00e9t\u00e9s de CI de manquer d\u2019\u00e9thique, notamment en raison de la fa\u00e7on dont elles acqui\u00e8rent des entreprises. G\u00e9n\u00e9ralement, elles effectueront une prise de contr\u00f4le adoss\u00e9e pour acheter une entreprise. Elles pourraient investir 10 % de la valeur de l\u2019entreprise, puis contracter un pr\u00eat pour le reste du co\u00fbt ou l\u2019utiliser comme effet de levier. La soci\u00e9t\u00e9 ne prend toutefois pas elle-m\u00eame le risque; elle impose cette dette \u00e0 l\u2019entreprise qu\u2019elle a acquise. Elle r\u00e9duit ensuite les co\u00fbts pour faire face \u00e0 la dette, se verse des honoraires de consultant et vend l\u2019entreprise en r\u00e9alisant un profit, souvent au d\u00e9triment de ses clients et employ\u00e9s. <\/p>
Cela peut devenir une situation de vie ou de mort, par exemple, lorsque des soci\u00e9t\u00e9s de CI ach\u00e8tent des \u00e9tablissements de soins de longue dur\u00e9e. <\/p>
Il n\u2019est pas surprenant que des soci\u00e9t\u00e9s de CI aient r\u00e9cemment fait les gros titres dans le secteur immobilier. Business Insider a rapport\u00e9 que 44 % des achats de maisons individuelles aux \u00c9tats- Unis en 2023 ont \u00e9t\u00e9 effectu\u00e9s par des soci\u00e9t\u00e9s de CI, qui ont \u00e9galement jet\u00e9 leur d\u00e9volu sur le Canada. <\/p>
BlackRock, une entreprise qui collabore avec l\u2019OIRPC, poss\u00e8de d\u00e9j\u00e0 14 milliards de dollars en actifs immobiliers au Canada. Cela signifie que les placements de votre r\u00e9gime de retraite pourraient faire en sorte qu\u2019il soit plus difficile, pour vous ou pour vos enfants, d\u2019acheter ou de conserver une maison. <\/p>
Il se passe beaucoup de choses dans le domaine du CI en ce moment; par exemple, l\u2019OIRPC et la Caisse de d\u00e9p\u00f4t et placement du <\/p>
Qu\u00e9bec ont chacun vendu des actifs d\u2019environ 2 milliards de dollars en novembre, peut-\u00eatre parce que l\u2019ensemble du march\u00e9 ralentit. Au bout du compte, le CI est un march\u00e9 obscur dont les rendements et les pratiques r\u00e9els sont largement dissimul\u00e9s. Bien que nous ne puissions rien y faire, nous pouvons au moins le surveiller et en \u00eatre conscients.<\/p>
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Le capital-investissement gagne en popularit\u00e9, mais il fait \u00e9galement l\u2019objet de plus de surveillance et de critiques, parfois \u00e0 juste titre. Interrog\u00e9 sur son avis concernant la participation de r\u00e9gimes de retraite au capital-investissement (CI), l\u2019investisseur renomm\u00e9 Warren Buffett a…<\/p>\n","protected":false},"author":27,"featured_media":2249,"menu_order":0,"template":"","meta":{"_acf_changed":false},"resource-type":[215],"class_list":["post-6091","resource","type-resource","status-publish","has-post-thumbnail","hentry","resource-type-le-coin-lecture"],"acf":{"advocacy_priorities":null},"yoast_head":"\n